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煤炭進口價格多取決于國內(nèi)供需關(guān)系

 在不考慮進出口煤炭品種差異、原煤產(chǎn)量統(tǒng)計口徑差異的前提下，本文將煤炭凈進口量與原煤產(chǎn)量之和稱之為煤炭供應總量。煤炭供應總量的高低與原煤產(chǎn)量、煤炭進口量、煤炭價格密切相關(guān)。本文在分析原煤產(chǎn)量與煤炭進出口量的基礎(chǔ)上分析近7年來煤炭供應總量的變化及煤炭價格的基本走勢。

 今年4月、5月份原煤產(chǎn)量增幅連創(chuàng)近4年來新高

 根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的煤炭產(chǎn)量統(tǒng)計數(shù)據(jù)， 2017年3月份~5月份原煤各月產(chǎn)量同比實現(xiàn)了正增長，其中，4月、5月份原煤產(chǎn)量增幅連創(chuàng)近4年新高（見圖1），并且是自2014年1月份以來原煤月產(chǎn)量同比首次連續(xù)3個月實現(xiàn)正增長。

 由圖1可知，自2014年3月份以來，原煤月產(chǎn)量連續(xù)35個月同比負增長，其中，2016年4月份~10月份，原煤月產(chǎn)量同比下降幅度超過了10%，2016年6月份原煤產(chǎn)量降幅為16.58%，創(chuàng)近4年來的最大降幅。2014年、2015年各月原煤產(chǎn)量的下降主要源于原煤供應過剩、原煤需求下降導致煤炭價格甚至低于原煤成本價格，煤炭企業(yè)被迫主動減產(chǎn)；2016年原煤產(chǎn)量的下降則更多與煤炭企業(yè)強制性限產(chǎn)相關(guān)聯(lián)。按照國發(fā)〔2016〕7號文件要求， 2016年全國所有煤礦按照276個工作日重新確定生產(chǎn)能力，即直接將現(xiàn)有合規(guī)產(chǎn)能乘以0.84（276除以330）的系數(shù)后取整，作為新的合規(guī)生產(chǎn)能力。同時，為防止超能力生產(chǎn)，保證職工正常節(jié)假日休假休息，原則上法定節(jié)假日和周日不安排生產(chǎn)。

 2017年2月份~5月份各月原煤產(chǎn)量雖然高于2016年同期，但仍低于2015年、2014年同期水平（見圖2）。如2015年5月份原煤產(chǎn)量達3.09億噸，比2017年5月份名義上高出0.12億噸（非同口徑比較）。鑒于當前中國煤炭價格指數(shù)(CCPI)為150左右，依然比2016年價格指數(shù)最低點高出近30個點數(shù)，即當前煤炭價格尚處于歷史同期高位，因此原煤產(chǎn)量還存在適當增產(chǎn)的空間。

 2017年1月~5月份全國原煤累計產(chǎn)量為14.07億噸，同比增長4.3%。對近7年來各年度1月~5月份原煤累計產(chǎn)量進行對比可知（見圖3）：一是2013年~2016年各年1月~5月份原煤產(chǎn)量同比均為負增長，其中，2015年、2016年同比降幅超過了5%，2016年同比降幅甚至高達8.35%。二是2017年1月~5月份的原煤產(chǎn)量僅高于2016年同期水平，低于2011年~2015年同期水平，比最高年份2012年1月~5月份原煤產(chǎn)量下降了1.82億噸，降幅達11.45%（名義同比，非同口徑比較），表明2017年1月~5月份原煤產(chǎn)量僅是恢復性增長，與2012年等年份相比仍存在一定的差距。三是2012年~2016年，原煤產(chǎn)量總體呈下降的態(tài)勢，反應出這幾年煤炭消費量亦呈下降的態(tài)勢。2017年1月~5月份原煤產(chǎn)量同比增長雖然止住了原煤產(chǎn)量下降的趨勢，但卻表明了我國煤炭消費量處于動態(tài)波動當中，因此個別年份煤炭消費量出現(xiàn)適當?shù)脑鲩L亦屬于正?，F(xiàn)象。

 近7年煤炭進口總量對比：2017年1月份煤炭進口量同比增幅最大

 2014年1月份~2017年5月份各月煤炭進口量情況見圖4。據(jù)圖4可知：一是2014年2月份~2016年2月份，除2014年6月份煤炭進口量為2505萬噸、同比增長12.1%外，其他24個月煤炭單月進口量同比均是下降，這一進口態(tài)勢與同期的原煤產(chǎn)量態(tài)勢基本一致，表明國內(nèi)煤炭需求不足而供應能力過剩是導致煤炭減產(chǎn)及煤炭進口量下降的主要原因。其中，2015年1月份煤炭進口量為1678萬噸，同比降幅達53.2%，是進口量同比降幅最大的一個月。

 二是2016年3月份~2017年5月份，除2016年4月份、7月份煤炭單月進口量同比下降外，其他13個月煤炭單月進口量同比均為正增長，而且增幅均超過了10%，其中，2017年1月份煤炭進口量為2491萬噸、同比增幅達64.4%，是進口量同比增幅最大的一個月。而在2016年3月份~12月份，國內(nèi)各月原煤產(chǎn)量同比均為負增長，表明當國內(nèi)煤炭需求有所回升時，如果國內(nèi)原煤產(chǎn)量在持續(xù)下降，則必然會促進煤炭進口量的大幅增長。三是2017年1月~5月份各月煤炭進口量雖然高于2015年、2016年同期水平，但依然低于2014年同期水平。鑒于2014年1月~5月份原煤產(chǎn)量大于2017年同期，可以判定2017年1月~5月份煤炭消費總量依然低于2014年，即2017年煤炭消費量僅是適度回升。

 2017年1月~5月份，煤炭累計進口量為11168萬噸，同比增長29.6%。對2011年~2017年各年度1月~5月份煤炭進口總量進行對比可知（見圖5）：一是2017年1月~5月份的煤炭進口量僅高于2011年、2015年、2016年同期水平，仍低于2012年~2014年同期水平。與煤炭進口量最高年份2013年同期相比減少了2449萬噸，下降幅度達17.99%（名義同比，非同口徑比較）。但與煤炭進口量最低年份2011年同期相比增加了5480萬噸，增長幅度達96.34%。

 二是2015年1月~5月份煤炭進口量同比下降38.2%，這一時期煤炭累計進口均價為63.92美元/噸，比2014年同期下降了16.03美元/噸，表明這一時期進口煤炭單價的下降并沒有刺激煤炭進口量的增長，反而是國內(nèi)煤炭需求下降導致煤炭進口量的持續(xù)下降，進而倒逼煤炭進口均價的下降。三是2012年1月~5月份煤炭進口量同比增長67.8%，這一時期煤炭累計進口均價為109.74美元/噸，雖然僅比2011年同期增長了0.26美元/噸，卻是近7年當中煤炭進口均價最高的一個時期。這一時期高漲的進口煤炭價格并沒有抑制住煤炭進口量的高速增長，表明這一時期煤炭進口量的增長主要是由于國內(nèi)煤炭需求上漲所致，即需求增長帶動了煤炭進口量的增長，同時拉動進口煤炭價格的上漲。

 煤炭進口量下降伴隨著煤炭進口價格走低以及煤炭進口量增加伴隨著煤炭進口價格走高現(xiàn)象的存在，表明當國內(nèi)煤炭需求大幅增強、國內(nèi)煤炭供應不夠充足時，不管進口煤炭價格有多高，只要它低于國內(nèi)煤炭價格，則國內(nèi)市場就會有大量進口高價煤炭的動力；當國內(nèi)煤炭需求大幅減弱時，盡管進口煤炭價格偏低，只要它高于國內(nèi)煤炭價格，則國內(nèi)市場就缺少進口低價煤炭的動力。因此，進口煤炭價格的高低更多取決于國內(nèi)煤炭供需關(guān)系的轉(zhuǎn)換。

 近7年煤炭出口總量對比：煤炭出口量與出口均價成顯著正相關(guān)

 2017年1月~5月份，煤炭出口總量為465萬噸，同比增長15.9%。對2011年~2017年各年度1月~5月份煤炭出口總量進行對比可知（見圖6）：一是2017年1月~5月份煤炭出口總量僅低于2011年、2012年同期，仍高于2013年~2016年的同期。與最高年份2011年同期相比，煤炭出口量同比減少了339萬噸，下降幅度達42.6%。但與最低年份2015年同期相比，煤炭出口量增加了277萬噸，增長幅度達147.3%。

 二是對煤炭出口量與煤炭出口均價的相關(guān)性進行測算，二者的相關(guān)系數(shù)為0.7，屬于顯著正相關(guān)，即出口價格越高，對應同期內(nèi)的煤炭出口量越大。如2011年1月~5月份煤炭出口量為804萬噸，是近7年來的最高值，同期煤炭出口均價為179.38美元/噸，亦是近7年的最高值。2015年1月~5月份煤炭出口量為188萬噸，是近7年來的最低值，同期煤炭出口均價為107.37美元/噸，僅高于2016年同期水平，是近7年來煤炭出口價格的次新低。三是2012年~2015年，煤炭出口量呈逐年下降的態(tài)勢，各年度出口均價亦呈逐年下降的態(tài)勢。2016年~2017年，煤炭出口量連續(xù)2年保持增長，其中，2016年1月~5月份煤炭出口均價僅為75.04美元/噸，創(chuàng)近7年的最低值，但2016年1月~5月份煤炭出口量卻高于2013年~2015年同期水平，且這一時期中國煤炭價格指數(shù)(CCPI)在125上下波動，創(chuàng)近7年來中國煤炭價格指數(shù)(CCPI)最低值，此時出口煤炭均價普遍高于國內(nèi)煤炭價格，表明國內(nèi)煤炭價格過度低迷反而助長了煤炭企業(yè)出口的動力。

 煤炭供應總量及煤炭價格情況

 煤炭供應總量情況。近7年各年度1月~5月份煤炭供應總量情況見圖7。圖7雖然顯示的是近7年各年度1月~5月份煤炭供應總量的情況，但是可以基本反映各年煤炭供應總量的變化走勢。

 據(jù)圖7可知：一是2012年1月~5月份煤炭供應總量是近7年同期的峰值，從2013年起煤炭供應總量基本呈現(xiàn)逐年下降的態(tài)勢，并延續(xù)至2016年。二是2013年、2015年、2016年煤炭供應總量均出現(xiàn)了下降，但2016年1月~5月份的降幅達7.5%，遠大于其他兩個年度，主要源于2016年1月~5月份原煤減產(chǎn)幅度達8.35%，是減產(chǎn)幅度最大的一年，較2015年同期的減產(chǎn)幅度還高出2.32個百分點。三是2017年1月~5月份煤炭供應總量為15.14億噸，僅高于2011年、2016年同期水平，表明現(xiàn)階段的煤炭供應與前幾年相比依然處于相對收縮的狀態(tài)。雖然2017年1月~5月份煤炭供應總量同比增長6.13%，但同期原煤產(chǎn)量僅同比增長4.3%，但煤炭進口總量同比卻增長了29.6%，表明國內(nèi)原煤產(chǎn)量還有一定的增產(chǎn)空間。

 假定2017年全年煤炭供應總量增幅與2017年1月~5月份增幅一致，則可推算出2017年煤炭供應總量為38.32億噸，依然低于2014年、2015年煤炭供應總量，其中，比2014年同期低2.7億噸，比2015年同期低0.52億噸。鑒于2017年1月~5月份全社會用電量同比增長6.4%，增速較2016年同期增長了3.7個百分點；供電量同比增長6.8%，增速較2016年同期增長了5.2個百分點。如果這一態(tài)勢在2017年下半年得以保持，則2017年煤炭供需形勢與2016年基本相似，煤炭價格則不存在大幅下降的可能性。

 煤炭價格指數(shù)(CCPI)情況。2013年~2017年6月份中國煤炭價格指數(shù)(CCPI)情況見圖8。據(jù)圖8可知：一是2013年1月~2月份，中國煤炭價格指數(shù)(CCPI)為170左右，從2014年3月份起中國煤炭價格指數(shù)(CCPI)呈現(xiàn)下降態(tài)勢，并在2016年1月底創(chuàng)下近5年的最低值（124.7），可以說煤炭降價走勢一直延續(xù)了3年。

 二是2016年2月~8月份，中國煤炭價格指數(shù)(CCPI)開始緩慢上升，最高值曾達128.5；中國煤炭供應總量名義同比減少了7.5%左右。這表明減產(chǎn)不僅抑制了煤炭價格的進一步下跌，而且還推動煤炭價格止跌回升。三是從2016年9月起，中國煤炭價格指數(shù)(CCPI)快速上升，并于2016年12月初達到162，在短短3個月的時間內(nèi)中國煤炭價格指數(shù)(CCPI)上升了30%。這表明煤炭價格的快速增長一方面與煤炭供應短缺相關(guān)聯(lián)，另一方面與煤炭需求出現(xiàn)了快速增長相關(guān)聯(lián)，如2016年全社會用電量同比增長5%，增速較2015年提高了4.5個百分點，直接帶動2016年電力供應量同比增長4.5%，增速較2015年提高了4.6個百分點。這無疑會帶動電煤用量的增長。四是從2017年1月初起，中國煤炭價格指數(shù)(CCPI)開始回落，并于6月初降至152.9，較2016年12月初下降了5.6%，但較2016年同期仍大幅增長了21.2%，并高于2014年、2015年同期水平。在此期間，煤炭供應總量名義同比增長6.13%，但并沒有帶來價格的大幅下降，表明現(xiàn)有煤炭供應總量與需求做到了動態(tài)平衡，從而促進了煤炭價格的平穩(wěn)運行。

 總體來看，2016年煤炭價格的上漲及2017年煤炭價格的高位波動是煤炭供應量的適度控制與煤炭需求量增長兩方面因素共同作用的結(jié)果。需要指出的是在煤炭供應方面，進口煤炭在價格方面有一定的競爭優(yōu)勢。如果國內(nèi)煤炭企業(yè)限產(chǎn)力度過大，盡管短期內(nèi)維持了煤炭價格的高位波動，但是煤炭進口量存在進一步增長的可能性，因此，國內(nèi)煤炭企業(yè)要在價格與產(chǎn)量之間進行權(quán)衡。

(信息來源：中國礦業(yè)網(wǎng)，中林設(shè)計整理，轉(zhuǎn)載注明出處)